在商品市场当中,我们分析了产业企业,贸易企业,投机者,投资者,擅长套利的金融机构,但是还有占比很大的一种企业业务,就是做市商业务。
做市商业务主要关注现货市场的流动性,始终持有大量的现货向市场供货,任何交易者都可以去做市商那里购买或者卖出现货,而做市商赚取微小的买卖差价,获取自己的利润,做市商的现货头寸也存在巨大的价格风险,因此做市商也需要去期货市场开立对应的期货合约,来保障下行风险,这里面就涉及到了流动性转移的概念。做市商可以将期货市场高流动性转移到现货市场,也可以在两个不一样的地区的现货市场,进行流动性转移,赚取差价,即收购-批发-零售模式,在水果市场较为常见,批发端的流动性较好,而收购端和零售端的流动性极低,收购价可低于批发价,批发价又可低于零售价,赚取这样的利润。
做市商在期货市场的交易量非常活跃,一般以日内交易为主,每当做市商以更低的价格收到货物,他们就会在期货市场新增一份空头合约或者平仓一份多头合约,以更高的价格卖出一份货物之后,他们又会在期货市场新增一份多头合约或者平仓一份空头合约。
例如,小李有一个铝材贸易仓库,他仓库里时常屯放着1000吨铝,一吨铝价格为2万元,小李担心铝的价格下降,就在期货市场签订了1000吨铝的空头合约,多头价格为20200元,空头价格为20100元,当天早上,有一家汽车公司以2万1000元的价格来采购了10吨铝,小李做完这一笔交易之后,立刻在期货市场平仓了10吨期货合约。到了下午,一个铝矿商人,要卖给小李10吨铝,小李以1万9千元的价格进行收购,小李拿到货之后,立刻在期货市场买入10吨的期货合约。
过了一周,小李没有拿货和收货,但是铝现货下跌到了18000元每吨,铝期货也下跌到了多头18200元,空头18100元每吨,但是小李的拿货价仍然是17000元,出货价则是19000元,小李通过期货的高流动性,赚取了现货市场的买卖差价的同时,却不会因为现货持有的价格下降带来的巨大风险。
除了金属贸易,在外汇交易上,也存在大量的做市对冲交易,例如汇丰银行,某天办理了1000万美元的人民币兑换美元的业务,其中包含700万元美元的人民币兑换美元业务,包含300万美元的美元兑换人民币业务,而期货市场给定的多头人民币美元汇率为7.2210,空头汇率为7.2208,汇丰给定的汇率多头为7.24,空头则为7.20,汇丰为保障风险,买入了400万美元的人民币兑换美元的多头期货合约,来对冲市值400万美元的净多头人民币头寸。
做市交易大量需要期货的套期保值来实现自身的风险管理,而期货市场的高流动性也是对于做市交易非常有优势的属性。
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这些症状看似平常,却有很大的可能是肝癌的早期信号。肝癌,很多人一听到这两个字就想到晚期,觉得自身不可能那么倒霉,等到症状明显时,已经很难治疗。